PTA作为聚酯产业链“承上启下”的重要一环，一方面与原油端紧密关联，另一方面对涤丝价格有着直接导向作用，因此PTA的行情走势颇受纺织人关注。目前PTA期现货市场价格终于迎来反弹。但“装置检修”真的是提振PTA的救命稻草？
成本端难寻支撑，市场无视PX工厂减产或检修的利好。沙特原油产能超预期恢复，原油价格回落，虽然中东地缘政治对原油供应仍存在扰动，但美国原油产量维持高位、库存高企，加之全球经济增速下行压力不减，需求疲软，后期油价仍将受到压制。
同时，PX产能处于扩张周期，PX理论亏损幅度处于近65个月内最大值，而且呈现进一步扩大的趋势。浙江石化400万吨/年PX装置尚无具体投产日期，恒逸文莱150万吨/年PX装置计划10月底试车，新产能投产预期打压市场心态。国内福海创80万吨/年PX装置检修，青岛丽东100万吨/年PX装置降负荷至70%左右且计划11月检修1个月。市场无视PX工厂减产或检修的利好，即便局部时间内PX供货减少，市场也未能形成炒涨行情。后期PX新产能投放，PX将维持生产亏损的状态，PX老装置减产及下游PTA新产能投放，将一定程度上缓冲PX新产能投放的利空。
装置检修时间短暂，市场更关注PTA新增产能投放
从PTA装置检修情况来看，目前虹港石化150万吨产能自10月14日开始停产检修两周；恒力石化1号线220万吨产能检修接近尾声，2号线220万吨产能将开启检修；佳龙石化60万产能仍未重启。汉邦石化220万吨产能10月下旬也有检修计划。近期大型装置检修，导致PTA负荷有所下降，截至10月18日负荷降至86.9%。小编认为，由于PTA装置检修期短暂，对其价格提振力度相当有限。
市场更关注PTA新增产能投放。截至目前，PTA平均负荷不到九成，较去年提升一成左右；今年前9个月PTA产量3330万吨，同比增长8%左右。装置高负荷运行，而产量提升有限，主要是受PTA产能限制。从新增产能投放来看，新凤鸣250万吨装置其中125万吨线路计划下周初出等级品。中泰石化年产120万吨PTA项目单机试车工作步入尾声，标志着PTA装置联动试车工作即将展开，为PTA装置的投料试车助力加油，市场对供应端的担忧将对价格带来一定压力。有行业人士甚至认为，未来两年PTA大概率震荡在4000-5000元/吨之间，数年前供大于求、生产亏损的历史将重现。
由于PTA新增产能投放临近，短期的装置检修难以改变长期产能投放带来的供应压力。PTA加工差从2500元/吨高点回落至当前700元/吨附近，加工费逐步回落至低位区间，低加工差或引发PTA工厂短期通过装置检修等方式来修复加工差，但新增产能投放将引发供需格局转变，加之炼化一体化使得加工企业成本下移，已然难以回到高加工差水平。
下游旺季短暂，聚酯市场快速累库
今年PTA下游市场旺季相对短暂，呈现旺季不旺状态，10月初聚酯产品价格便开始纷纷走弱,涤纶长丝企业持续亏损，聚酯市场快速累库。
从终端市场来看，受全球经济下滑及贸易摩擦影响，纺织服装需求萎靡，今年国内江浙地区织机开工率低于往年，旺季小幅回升后再度回落，已跌回8月水平。随着后期淡季来临，终端将继续承压，并向上游传导。另外，中美贸易摩擦错综复杂，对纺织业影响具有持久性。
目前PTA社会库存在160万吨左右，高于往年同期水平，整体看，后期随着新增产能逐步释放，需求端步入淡季，PTA库存压力将进一步加大。
空军兵临城下，谁来提振短期的PTA市场？
除去突发性事件影响原油价格来带动PTA外，在当前行业景气度不佳的情况下，聚酯在需求端难以给PTA以足够的支撑，而在供应段，随着四季度产能的集中投放，PTA将面临供应过剩的局面，所以预计到明年1月份PTA的供需并不乐观，甚至可能出现生产亏损的情况。中美贸易摩擦阶段性缓和，装置检修修复加工差，可能给PTA价格带来短期支撑，但在炼化一体化、新增产能投放周期下，中长期看，PTA价格仍将承压。
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