关注影响纺织行业棉花走势和需求回升资讯_

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关注影响纺织行业棉花走势和需求回升资讯

文章来源：东莞证券编辑：胡作非发布时间：2014-06-21 10:43 浏览：2683

摘要：近期，我们一直关注棉花走势和需求回升。紧跟拐点、精选个股。

我们一直关注棉花走势和需求回升。紧跟拐点、精选个股。中长期投资仍然围绕两条主线:去库存进程、业绩有望率先复苏的公司;寻求O2O等变革转型走在行业前列的公司。

对于，2014年下半年行业业绩增速可能将持续减缓，主要原因在于：

1、二季度棉价大幅下跌，引起存货损失计提增多，对净利率形成不利影响。下半年棉价跌势可能将逐步减缓，会造成的负面影响将逐步减轻。

2、由于预期棉价还有下跌空间,下游采购较为谨慎,而且报价持续下压。即便下半年国内棉价可能阶段性触底回升,但在下游需求未能改善的背景下,预计纱线、坯布等纺织品价格仍将持续下跌,对毛利率的提升形成压力。

3、在内外棉价差持续收窄、人民币贬值效应以及海外需求持续复苏等因素刺激下,预计下半年出口增速环比有所回升,但增速可能仍维持在个位水平,因此,出口订单虽能有所增长,但增幅应该不会太大。

4、同时,国内终端需求维持低迷,对上游纺织品的需求拉动有限。因此,预计2014年下半年行业维持弱复苏态势,业绩增速持续减缓。

预计行业龙头鲁泰2014年全年收入增速可能在个位数,净利润增速可能在10%-20%。维持对板块的谨慎推荐评级。

下半年终端零售改善仍然较为缓慢,行业业绩仍可能持续下降,但随着清库存进程的推进以及积极寻求变革,业绩降幅可能将逐步收窄。子行业分化加大,各子行业趋势表现不一。

2014年全年户外能够实现较好增长,但增速可能将持续减缓;家纺业绩增速有所恢复,但增幅不会太高;男装、休闲装和鞋业业绩可能将持续下降,降幅可能将持续收窄,但要实现恢复性增长难度较大;女装业绩降幅可能还将扩大。

缺乏趋势性投资机会,但由于行业最坏时期已经过去,向下调整空间不大,维持谨慎推荐评级。由于各子行业趋势表现不一,紧跟拐点、精选个股。

中长期推荐、探路者、森马服饰、罗莱家纺等。